노근창 세미콘리서치랩 대표는 '2026 한경 넥스트 머니포럼'에서 AI 가속기 시장을 둘러싼 엔비디아와 구글의 전쟁을 핵심 관전 포인트로 제시했습니다. 향후 하이퍼스케일러와 신규 사업자들의 공격적인 데이터센터 투자가 이어지는 가운데, 삼성전자와 TSMC 등 주요 반도체 기업들이 유망 종목으로 꼽혔습니다.
엔비디아와 구글은 어떤 방식으로 AI 가속기 시장에서 경쟁하나요?
두 기업은 가속기의 성능뿐만 아니라 여러 칩을 연결하는 방식에서 차이를 보입니다. 엔비디아는 GPU를 연결하기 위해 'NV스위치'라는 하드웨어를 활용하는 구조인 반면, 구글은 TPU를 소프트웨어 정의 네트워크로 연결하는 구조를 사용합니다.
AI 데이터센터에서 연산 성능을 높이는 과정에서 병목 현상이 메모리나 네트워크 등으로 옮겨가는 흐름을 파악하는 것이 중요합니다.
삼성전자의 실적 전망과 배당 매력의 근거는 무엇인가요?
노근창 대표는 삼성전자가 밸류에이션, 실적 증가, 배당 매력을 모두 갖춘 종목으로 평가했습니다. 이는 고대역폭메모리(HBM) 경쟁력 개선 등에 힘입어 영업이익이 내년 585조원, 2028년 662조원으로 늘어날 것이라는 전망을 바탕으로 합니다.
또한 삼성전자는 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 주주에게 환원하기로 한 정책 덕분에 배당 매력이 높다고 진단되었습니다.
AI 데이터센터 투자가 국내외 주식 시장에 어떤 영향을 미치나요?
하이퍼스케일러와 새로운 사업자들의 공격적인 AI 데이터센터 투자가 이어질 것으로 예상됩니다. 이에 따라 반도체 설계 기업뿐만 아니라 생산 및 장비 공급 기업의 경쟁력이 중요해집니다.
TSMC는 엔비디아 외에도 구글과 아마존의 자체 AI 반도체 생산 및 첨단 패키징 수요 확대에 주목받고 있으며, 램리서치는 반도체 기업들의 설비투자 확대에 따른 장비 수요가 투자 매력으로 제시되었습니다.
국내 시장에서는 AI 데이터센터 투자와 연결되는 에너지저장장치(ESS) 분야가 주목받을 수 있습니다. 다만 내년에는 국내 기업의 순이익 증가율이 올해보다 낮아지는 가운데 업종별 차이가 중요해질 전망입니다.
주식 투자 시 실적과 이익 전망을 어떻게 해석해야 하나요?
주가수익비율(PER)이 낮은 종목이라고 해서 무조건 저평가된 것으로 판단해서는 안 됩니다. 주가가 먼저 실적 악화를 반영해 하락했는데 이익 전망치가 아직 수정되지 않았다면 겉보기에만 PER이 낮아 보일 수 있기 때문입니다.
따라서 현재의 영업이익이 얼마나 오래 유지될 수 있는지, 그리고 선제적인 설비투자가 실제 매출과 영업이익으로 연결되어 생산량과 매출이 늘어나는지를 확인해야 합니다. 특히 빅테크들이 투입한 자금에 걸맞은 수익을 확보하는지, 잉여현금흐름이 개선되는지가 중요한 판단 기준입니다.
앞으로 어떤 지표를 확인해야 하나요?
투자 시에는 기업별 경쟁력과 현금 창출 능력, 실적 증가의 지속성을 함께 따져봐야 합니다.
반도체 업황의 경우 과거 PC·스마트폰 수요 중심에서 AI 연산 서버와 HBM 비중이 커진 구조로 변화했으므로, 출하량과 판매가격 추이를 확인하는 것이 중요합니다.
또한 미국 시장에서는 자기자본이익률(ROE)과 잉여현금흐름을, 국내 시장에서는 영업이익률과 잉여현금흐름이 개선되는 종목에 집중할 필요가 있습니다.
자주 묻는 질문
삼성전자의 배당 매력이 높은 구체적인 이유는 무엇인가요?
삼성전자가 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 주주에게 환원하기로 한 정책 때문입니다.
AI 데이터센터 투자와 연결되는 국내 분야는 어디인가요?
에너지저장장치(ESS)가 AI 데이터센터 투자와 연결되는 분야로 언급되었습니다.
PER이 낮은 종목을 볼 때 주의해야 할 점은 무엇인가요?
현재의 영업이익이 얼마나 오래 유지될 수 있는지를 확인해야 합니다. 주가가 먼저 실적 악화를 반영해 떨어졌는데 이익 전망치가 아직 수정되지 않았다면 겉으로 보이는 PER만 낮아질 수 있기 때문입니다.
자료 게시일: 2026년 10월 13일 (한국 시간)